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La Única Regla que Debes Saber Para Invertir

En este artículo vamos a hablar sobre la única regla que debes saber a la hora de invertir y que es uno de los primeros consejos que da Warren Buffett cuando le preguntan cuáles son las indicaciones que debería seguir un inversor para ser exitoso.

consejos de inversión de warren buffett
Consejos de inversión de Warren Buffett

La primera regla de las inversiones, dice Buffett, es “No pierdas dinero” y la segunda “No te olvides de la primera regla”.

Analizamos entonces cuales son las implicancias de las palabras del legendario inversor que más allá del humor siempre esconden una gran sabiduría.

En segundo lugar, también vamos a hablar sobre qué significa hacer una apuesta asimétrica cuando hablamos de inversiones y por qué es una de las estrategias favoritas del super inversor Mohnish Pabrai.

Cerramos el video con un ejemplo práctico de por qué Buffett no recomienda tomar deuda y siempre tratar de llevar las probabilidades a su favor.

Filosofía de grandes inversores

Si te interesa el mundo de las inversiones seguramente te habrá pasado que escuchas en la televisión titulares del estilo “Warren Buffett ha ganado $10.000 MM este año” o “el fondo de Joel Greenblatt ha batido al mercado en los últimos 12 meses”, “John Templeton el mejor inversor de todos los tiempos”, o tal vez “Mohnish Pabrai ha ganado millones invirtiendo en la India”.

Si bien cada tipo de inversor tiene su estilo en particular, hay algo que todos tienen en común.

Una regla fundamental que parece simple pero que es muy difícil de seguir. De hecho, uno de los dichos de Charlie Munger, socio de Warren Buffett en Berkshire Hathaway, es “Toma una idea simple, pero tómala muy seriamente” (“Take a simple idea and take it seriously”).

Y eso es precisamente lo que vamos a hacer hoy, vamos a analizar la filosofía de inversión de estos grandes inversores desde una perspectiva muy simple.

Reglas comunes de estos inversores

Si bien los grandes inversores del siglo XX como por ejemplo Ben Graham, Warren Buffett, John Templeton o Peter Lynch tienen estilos muy diferentes a los grandes inversores de la actualidad como Howard Marks, Seth Klarman, Bill Ackman, David Einhorn o Monish Pabrai; todos han hecho algo a lo largo de su carrera que probablemente no hayas escuchado.

Todos ellos se caracterizan por realizar apuestas asimétricas.

¿Qué significa esto? En palabras del super inversor Mohnish Pabrai esto significa que al momento de hacer una apuesta por ejemplo con una moneda, si sale cara gano y si sale seca no pierdo mucho.

Es decir que tengo un premio sobredimensionado a las chances de ganar que hubiera en ese caso.

En un mundo ideal y totalmente equitativo, si hago una apuesta usando una moneda y cuya probabilidad sea 50% de ganar, mi premio debería también ser el mismo que el de la persona que está del otro lado de la apuesta.

Apuestas asimétricas

En una apuesta asimétrica por el contrario si bien las chances de ganar permanecen iguales, es decir es un 50%, el premio de la apuesta es mucho mayor a la pérdida en caso de perder.

De ahí la frase de Mohnish, “si sale cara gano y si sale seca no pierdo mucho”.

El mundo de las finanzas está lleno de oportunidades de apuestas asimétricas que han sido explotadas a lo largo de los años. Claro, el truco está en detectar dicha oportunidad antes que otros inversores y explotarlas hasta que desaparezcan.

Otro ejemplo de apuestas asimétricas se comenta brevemente en la película “La Gran Apuesta” o “The Big Short” por su nombre en inglés.

En esa película, dos de sus protagonistas: Charlie Geller y Jamie Shipley forman un fondo de inversión con un capital inicial levemente por arriba de los $100.000 USD y con una estrategia muy simple: se iban a aprovechar de una asimetría en la tasaciones de algunos opciones emitidas por grandes instituciones con respecto a situaciones de ocurrencia muy poco probable.

Si la apuesta no iba como ellos querían entonces perdían muy poco, ahora si la apuesta resultaba correcta entonces ganaban un porcentaje desproporcionadamente alto.

En general es difícil encontrar este tipo de situaciones pero cuando se encuentran hay que aprovecharlas de inmediato.

La primera regla de las inversiones según Warren Buffett

 

Warren Buffett, uno de los grandes inversores de todos los tiempos se caracteriza por tener una frase para salir de cada situación y siempre con humor.

Cuando le preguntan a Buffet cuales son las reglas que debe seguir un inversor para poder llegar a la misma fortuna que él, Buffet responde:

“La primera regla de todo inversor es: NO PIERDAS DINERO” y la segunda regla de las inversiones, también según Buffett es “NO TE OLVIDES de la regla nro 1”.

Un un poco en chiste un poco en serio, atrás de esta frase hay un concepto matemático clave que siempre es importante tener en cuenta a la hora de invertir.

Si realizamos una inversión de $100 USD y perdemos el 50% de lo invertido nos quedamos entonces con solo $50 USD. Ahora, para volver a tener $100 USD no me alcanza con tener la misma ganancia de 50% sino que ahora debo tener una ganancia del 100% para llegar al monto inicial.

Es decir, que cuando se produce una pérdida de capital, el porcentaje de ganancia necesario para volver a tener lo mismo que teníamos al principio es siempre muy superior a la pérdida.

Es por ello que la filosofía de Buffett siempre ha sido la de poner las probabilidades a su favor; si llega a perder dinero luego le costará el doble volver a recuperarlo. De ahí que pone tanto cuidado en cada inversión que realiza y es por ello que siempre recomienda no endeudarse o no tomar deuda para invertir (ya que para empeorar las cosas esto es una práctica muy común en la industria).

Invertir tomando deuda

Lo único que hace el apalancamiento o el hecho de tomar deuda es maximizar tanto la ganancia como la pérdida. Volviendo al ejemplo anterior, si tengo $100 USD y hago una inversión por un total de $200 USD tomando $100 USD de deuda.

¿Qué pasaría entonces si la inversión no resulta como queremos y terminamos teniendo una pérdida del 50%? Nos quedamos con $100 USD (el 50% de los $200) pero aún ahí deberíamos todavía devolver los $100 que habíamos tomado prestados con lo cual el resultado final de esa apuesta sería que terminamos con $0 USD.

Si recuerdan en el caso anterior sin deuda habíamos terminado con un capital de $50 USD con lo cual el uso de deuda hizo que nuestra pérdida se acrecentara.

Por el contrario, en el caso de que la apuesta sí haya salido bien hubiésemos ganado el 50% entonces tendríamos los $200 más $100 más de ganancia, que luego de devolver los $100 de deuda nos quedaría una ganancia de $100 netos en comparación con los $50 que hubiésemos ganado si no hubiésemos tomado deuda.

Como puedes ver el hecho de tomar deuda lo único que haces es maximizar los resultados, para un lado o para el otro. Y es por ello que Buffett es tan reacio a tomar deuda; con su filosofía básica de poner todas las probabilidades a su favor si alguna de sus inversiones no sale bien, el hecho de tener deuda haría que tenga una pérdida mayor y que por lo tanto después le cueste muchísimo recuperarse.

Conclusión

Repasando entonces dos de los conceptos más importantes que vimos en este video son:

  1. Siempre hacer apuestas asimétricas en donde si pierdo, no pierdo mucho pero si gano, gano a lo grande. Recordemos la frase de Mohnish Pabrai “si sale cara gano y si sale seca no pierdo mucho”.

  2. Nunca perder dinero. Ya que para recuperarse hace falta el doble de esfuerzo. Es por ello que es mejor tener mucho cuidado con las inversiones que uno hace y siempre deberíamos analizar todos los escenarios posibles antes de realizar una inversión.

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