Formularios 13-F: Copiando a los Grandes Inversores

Miles de personas hacen fila de madrugada para que, cuando abran las puertas a las 7am, puedan entrar temprano al CenturyLink Center de Omaha y así ocupar un lugar cercano al escenario en lo que muchos han llamado el Woodstock de las finanzas.

Basta con ser un tenedor de acciones de Berkshire Hathaway para poder ingresar a la conferencia de accionistas que todos los años lleva a cabo Warren Buffett, el oráculo de Omaha, para compartir su conocimiento y compartir los resultados del último año. 

Algo que siempre me he preguntado es cómo podemos aprender a invertir como los grandes inversores legendarios al estilo de Warren Buffett, Seth Klarman, Bill Ackman, David Einhorn o Mohnish Pabrai solo para nombrar algunos inversores que seguramente habrás visto en las noticias.

Si bien el camino es arduo, la mayoría de estos super inversores recomienda un proceso de lectura continua, estudiar y leer todo el día para componer el conocimiento y llegar a poder tomar decisiones de inversión propias.

Cómo hacer entonces para acelerar un poco el paso y poder comenzar con una pequeña ayuda.

Bueno, por si no lo sabías es posible ROBAR LAS IDEAS de Warren Buffett, David Einhorn y todos los inversores famosos que mencionamos anteriormente.

¿Qué son los formularios 13 F?

¿Cómo hacemos para robar estas ideas? Muy simple, en Estados Unidos la Security Exchange Commission o SEC por sus siglas en inglés requiere a todos aquellos inversores que administren fondos por una cifra mayor a $100.000.000 USD que informen todos los trimestres cuáles han sido sus operaciones en los últimos 3 meses, es decir qué acciones compraron y vendieron durante el último trimestre.

Estos inversores son responsables de completar y enviar los formularios 13-F (así se llama el documento que deben presentar en la SEC) dentro de los 45 días posteriores al cierre del trimestre.

De esta forma, cualquier inversor amateur tiene una ventana que mira directamente las ideas de inversión de los inversores más grandes de la historia, y no solo eso sino que también en muchos casos estamos a tiempo de ROBAR sus ideas o CLONARLAS e incorporar estos activos financieros en nuestros portafolios de inversión.

Hay que tener en cuenta que el reporte 13-F incluye los cambios en la composición de los portafolios de estos inversores pero no en qué momento abrieron la posición (puede ser en cualquier momento dentro del trimestre) y tampoco nos dice si luego del cierre del trimestre la posición fue vendida (si ese fuese el caso, nos enteraríamos de esto recién cuando se presente el formulario 13 F del siguiente período).

Cómo analizar los formularios 13 F

Otro de los grandes inversores que ha “admitido” CLONAR ideas de otros inversores a través de los formularios 13-F es Mohnish Pabrai que actualmente ha invertido en FIAT luego de ver que otros inversores famosos también lo hicieran. Claramente él habrá hecho su análisis pero aún así estos formularios no dejan de ser una gran fuente de ideas.

Podemos estar seguros entonces de que los formularios 13-F son una excelente fuente de información para sacar ideas que han pasado por el filtro de las mentes de los grandes inversores de los últimos tiempos.

Concretamente, lo que a nosotros nos interesa es el portafolio de cada inversor en particular.

A partir de sus formularios 13 f podemos ver entonces que esa fecha Warren Buffett tenía participación en 44 empresas con un portafolio total de USD 195 Bn. y cuyas principales participaciones se encuentran en Apple, Bank of America, Wells Fargo y Kraft Foods.

Tenemos la información acerca de qué porcentaje del portafolio representa cada acción, cuantas acciones posee, el precio de las acciones al 31 de marzo, el valor total y por último la columna que para mí es la más importante y la que dejé para el final, cuál fue la actividad reciente en relación a esa acción.

Nos damos cuenta entonces que Buffett añadió un 5.17% de acciones de Apple a su portafolio en relación al trimestre anterior, que redujo su participación en Phillips 66 en un 23.99% en relación al período anterior.

Esa columna es la que nos dice entonces cuál fue la actividad del super inversor durante los tres meses pasados.

Es importante tener en cuenta que pequeños movimientos en la cantidad de acciones no necesariamente significan grandes apuestas o cambios de visión por parte de estos inversores.

¿Dónde concentra sus inversiones?

Lo más interesante para analizar es justamente donde concentran su portafolio estos inversores, es decir cuáles son las ideas de inversión que respaldan con la mayor parte de sus fondos.

Podemos ver entonces que entre las 44 compañías en las cuales Buffett tiene participación, solo en Apple, Wells Fargo, Bank of America, Kraft, Coca Cola y American Express ya se concentra aproximadamente el 50% del valor del portafolio. Mientras que el resto del valor está distribuido en las 38 compañías restantes.

Otra parte de información que es interesante para analizar es si hubo grandes incorporaciones al portafolio del inversor durante los últimos 3 meses. Veamos un ejemplo de eso.

El portafolio de Allan Mecham

Vamos nuevamente al listado de inversores y seleccionamos Allan Mecham quien maneja Arlington Value Capital. Seleccionamos el botón Activity para ordenar las tenencias de acuerdo a la actividad que haya tenido en los últimos trimestres que surge a partir de los formularios 13 f.