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Tipos de Políticas de Dividendos

Introducción a las políticas de dividendos

Uno de los principales atractivos que tiene la inversión en acciones en cualquier compañía, estriba en la obtención de una rentabilidad adicional por los posibles repartos de dividendos que pueden hacerse en base a los resultados operativos de la firma. Las tipos de políticas de dividendos varían de una compañía a otra, por lo que es muy importante tenerlas en cuenta a la hora de tomar una decisión de inversión.

símbolo de dinero
Tipos de políticas de dividendos.

La política de dividendos establece los criterios que la empresa va a seguir a la hora de aprobar un reparto de dividendos.

Dentro de dichos criterios, se contemplan, entre otros:

  1. Criterios para realizar el reparto de dividendos: que pueden ir desde qué porcentaje de beneficios se obtienen sobre la facturación, hasta cuántos años seguidos debe dar la compañía beneficios para hacer el reparto.
  2. Criterios de la forma de realizar el reparto de dividendos: cuándo éstos se realizarán en forma de efectivo, y cuándo en forma de acciones.

Cabe reseñar que no hay políticas de dividendos mejores que otras, sino que hay políticas de dividendos más o menos atractivas para el inversor.

De hecho, habrá inversores que prefieran recibir mucho dividendo por acción, mientras que otros preferirán obtener la rentabilidad por la vía del incremento del precio del valor.

Ambas posiciones son buenas, simplemente dependen de los criterios personales o más o menos racionales de cada posible accionista.

La política de dividendos y el valor de la acción

Que la sociedad adopte una política de dividendos concreta, afecta directamente al valor de la acción, no sólo al reparto de dividendos en sí.

De este modo, una empresa que por norma reparte pocos dividendos, o mejor dicho, un porcentaje muy pequeño de dividendos sobre el beneficio, acabará valiendo más en bolsa, ya que el reparto de dividendos se descuenta del precio de la acción.

Es decir, si los títulos de una sociedad valen 25€, y dicha sociedad decide hacer un reparto de beneficios de 1€ por acción, al día siguiente de dicho reparto las acciones valdrán 24€.

Ocurre lo mismo en el caso de que el reparto se haga vía nuevas participaciones, ya que el valor total de la compañía se diluirá entre un mayor número de títulos.

La importancia del “pay out”

Uno de los ratios en el que más de fija un inversor, y que tiene que ver con la política de dividendos es el conocido como pay out, o rentabilidad por dividendo.

Es el resultado de dividir el dividendo repartido entre el precio de la acción; así, si una acción vale 25€, y se hizo un reparto de dividendo anual de 5€, la rentabilidad por dividendo es del 20%.

A mayor pay out, mayor política de dividendos tendrá la compañia.

Nuevamente, apelamos a las preferencias personales de cada inversor para analizar esta información, ya que hay quienes consideran el reparto de beneficios como una pérdida patrimonial.

Igualmente, hay que considerar la parte fiscal. El reparto de dividendos implica una fiscalidad directa sobre el inversor que recibe dicho dividendo, mientras que el incremento de valor de la empresa, no implica ningún impacto directo hasta que se produzca la venta del título.

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Diferentes políticas de dividendos que pueden adoptar las empresas.
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